Расчет показателя прибыльности

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Под начальным периодом понимается первый год строительства. Для приведения разновременных затрат, результатов, эффектов используется норма дисконта (Е - коэффициент эффективности инвестиций) равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Технически приведение к базисному моменту времени затрат, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта как:

d (t) = 1 / (1 + E) t, где t - номер шага расчета ( t = 0,1,2,3 . Т-1 ).

Чистый дисконтированный доход вычисляется как сумма дисконтированных потоков чистых платежей на всем расчетном промежутке:

ЧДД = е t ( R t - C t - Y t ) / (1 + E) t - е t K t / (1 + E) t,

где R t - приток средств от реализации продукции и др. в t-м периоде;

С t - текущие затраты в t-м периоде;

Y t -ущерб от загрязнения окружающей Среды в t-м периоде

(или Пл t - платежи за загрязнение окружающей Среды и размещение отходов);

К t - единовременные затраты (капитальные вложения, инвестиции) в t-м периоде.

Если чистый дисконтированный доход больше нуля, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше чистый дисконтированный доход, тем эффективнее проект. При выборе проектов предпочтение отдавать тому проекту, у которого чистый дисконтированный доход больше. Если чистый дисконтированный доход равен нулю, то рентабельность проекта равна заданной норме дисконта (коэффициенту эффективности инвестиций).

Если чистый дисконтированный доход меньше нуля, то рентабельность проекта меньше заданного коэффициента эффективности и от проекта следует отказаться.

Индекс доходности:

ИД = ( е t ( R t - C t - Y t ) / (1 + E) t ) / ( е t K t / (1 + E) t )

Отдается предпочтение тому проекту, у которого ИД имеет наибольшее значение.

Внутренняя норма прибыли представляет собой тот коэффициент эффективности инвестиций, при котором величина приведенных эффектов равна величине приведенных капитальных вложений. Или внутренней нормой прибыли называют коэффициент дисконтирования, при котором индекс доходности равен нулю, т.е. такое Е, что если

е t ( R t - C t - Y t ) / (1 + E) t = е t K t / (1 + E) t Ю ВНП = Е

Этот коэффициент показывает точную величину рентабельности проекта (внутренней для проекта коэффициент дисконтирования). Внутренняя норма прибыли показывает фактический уровень рентабельности общих инвестиционных издержек. Решение об инвестировании принимается тогда, когда внутренняя норма прибыли больше ставки процента по долгосрочным кредитам. Внутренняя норма прибыли также может применяться для определения займа кредиторам, которая может быть уплачена без риска подорвать ликвидность проекта. Поскольку внутренняя норма прибыли определяется на основе текущих цен, ее нужно сравнивать с реальной ставкой процента по займам q , а инфляция за период дисконтирования составляет b процентов, то внутреннюю норму прибыли следует сравнивать с величиной (q- b).

Предложение об инвестировании можно принимать в том случае, если величина внутренней нормы прибыли превышает минимальный процент, представляющий собой минимальную норму эффективности инвестиций для вкладываемого капитала. В тех случаях, когда имеется несколько альтернативных вариантов, следует отдать предпочтение проекту, имеющему наибольшее значение внутренней нормы прибыли при условии, что внутренняя норма прибыли превышает минимальную величину коэффициента эффективности.

Экологические заметки

Совершенствование системы управления охраной окружающей среды
Экологическая экспертиза занимает особое место в механизме действия экологического права России.. Она проводится в целях предупреждения возможных неблагоприятных воздействий соотве ...

Расчет и проектирование установки по очистке сточных вод для предприятия целлюлозно-бумажной промышленности
20-е столетие характеризуется интенсивным ростом населения Земли, развитием урбанизации. Появились города-гиганты с населением более 10-ти млн. человек. Развитие промышленности ...

Загрязняющие вещества и их влияние на окружающую среду
Появление в природной среде новых компонентов, вызванное деятельностью человека или какими-либо грандиозными природными явлениями (например, вулканической деятельностью), характери ...